Для того чтобы успешно справляться с задачами управления, организатору производства нужны обширные знания и умение мыслить.

Современная точка зрения заключается в том, что даже в организациях с эффективным управлением некоторые конфликты не только возможны, но даже могут быть и желательн.

В настоящее время организационному развитию уделяется большое внимание. Как правило, под ним понимаются некоторые целенаправленные изменения.

Оценка экономической эффективности проекта

Эффективность - это действительность какого-либо результата. Экономическая эффективность означает, что результат, получаемый в ходе вложения инвестиций и всех ресурсов (денежных, материальных, информационных, рабочей силы) обладает определенным эффектом (выгодой).

Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов занимает центральное место в процессе обоснования вложенных средств в проекты изменений. При всех прочих благоприятных характеристиках проекта он никогда не будет принят к реализации, если не обеспечит:

- возмещение вложенных средств за счет доходов от реализации товаров или услуг;

- получения прибыли, обеспечивающей рентабельность инвестиций не ниже желательного для фирмы уровня;

- окупаемости инвестиций в пределах срока, приемлемого для фирмы.

Определение реальности достижения именно таких результатов инвестиционных операций и является ключевой задачей оценки финансово-экономических параметров любого проекта изменений.

Анализ существующих методик оценки экономической эффективности и определение их базовых понятий и элементов.

Можно выделить два основных подхода к решению проблемы количественной оценки эффективности проекта: статистические методы и методы дисконтирования.

Рис. 3.5. Методы оценки экономической эффективности проекта.

Статистические методы. Срок окупаемости инвестиций показывает время, необходимое инвестору для возвращения суммы вложенного капитала, и определяется отношением величины капитала к величине среднегодовой суммы чистой прибыли (т. е. прибыли, оставшейся после уплаты налогов) и амортизационных отчислений:

(2)

где Ток - срок окупаемости инвестиций;

I - сумма инвестиций, руб.

IPF - чистая выгода от эксплуатации инвестиционного проекта, руб.

Проект считается выгодным в том случае, если выполняется следующее неравенство:

(3)

где - нормативный срок окупаемости - тот срок возврата вложений, который считается инвестором максимальным для возврата инвестиций.

Норма прибыли (НП) оценивается процентным отношением средней (за период) прибыли к сумме инвестиций. Норма прибыли отражает, какова эффективность эксплуатации инвестиционных затрат за каждый расчетный шаг проекта.

(4)

где НП - рентабельность инвестиций в году t;

- средняя прибыль от реализации проекта (за период);- сумма инвестиций.

Чем выше уровень рентабельности, тем эффективнее вложение капитала.

Методы дисконтирования

Чистый дисконтированный доход - величина денежных средств, которую хозяйствующий субъект может получить сверх стоимости инвестиций, сохраняя безубыточность этих инвестиций. Это также текущая (дисконтируемая) стоимость всех будущих доходов, когда доходы подсчитываются после всех капитальных вложений. При этом расчет различных денежных потоков осуществляется с учетом фактора времени.

NPV представляет собой некоторый “запас прочности”, призванный компенсировать возможную ошибку при прогнозировании денежных потоков.

Расчет чистого дисконтированного дохода включает в себя следующие этапы.

1. Выбор ставки дисконта. Критерием этого выбора может быть требуемый доход или норма прибыли на вложенный капитал. Обычно ставка дисконта как показатель должна отражать три момента:

a) безрисковый банковский процент;

b) дополнительный процент за риск;) пороговый процент для привлечения инвесторов.

ставка дисконта служит основой для дисконтирующего множителя, который позволяет определить текущую стоимость (финансовый эквивалент) будущей денежной суммы, т. е. уменьшить ее на доход, нарастающий за определенный период времени по правилу сложных процентов.

2. Вычисление эквивалентов текущей стоимости всех потоков средств, связанных с инвестицией (после уплаты налогов) и суммы этих эквивалентов для получения чистой текущей стоимости инвестиций. Текущая стоимость будущего денежного потока рассчитывается с использованием стоимости капитала или минимально необходимой нормы прибыли в качестве процентной (учетной) ставки.

3. Расчет чистого дисконтированного дохода ведется по формуле:

(5)

где CFt - доход, планируемый к получению в периоде t;

r - коэффициент дисконтирования, т. е. стоимость капитала, норма доходности, процентная ставка (в долях ед.);

It - инвестиции за период t;

T - общее число периодов (длительность проекта).

Таким образом, инвестиция является эффективной, если величина текущей стоимости положительная.

Внутрення норма рентабельности инвестиций характеризует интенсивность возврата денежных средств за определенный период времени после их вложения за счет различных эффектов, возникающих в процессе вложения капитала.

Перейти на страницу:
1 2 3 4 5 6

Стратегический менеджмент  - Все права защищены - www.managementkind.ru